日本央行维持利率政策不变 重申经济稳固复苏前景

转自廖志鸿   2018-12-20 本文章100阅读

美联储隔夜发表略偏鸽派的讲话之后,日本央行今天(20日)上午利率会议宣布,维持刺激计划不变,尽管日本经济面临全球经济增长放缓和2%的通胀目标更难实现的风险。

日本央行政策审议委员会以7:2的投票结果,通过维持收益率曲线控制计划;政策审议委员片冈刚士、原田泰投反对票。

同时,日本央行维持资产购买计划不变;维持基准利率-0.1%不变,符合预期;维持10年期日债0%收益率目标不变,符合预期。

日本央行维持前瞻指引表述不变。日本央行称,日本经济温和扩张,海外经济整体上仍稳健增长;央行将在较长时间内维持当前极低利率;将继续灵活购债,持仓将继续按年均80万亿日元规模增长

政策审议委员原田泰反对前瞻指引;原田泰认为,有必要强化政策利率与物价目标之间的关联,需要承诺若下调中长期通胀预期则需要追加宽松。

东京时间下午15:30分,日本央行行长黑田东彦将召开记者发布会。

日本央行几乎没有选择

日本央行面临外部环境显著恶化和国内通胀和目标相距甚远的挑战,而且经济学家认为日本央行现在几乎没有政策空间来应对另一场危机。而且,低利率正不断侵蚀银行的利润,而超额购买日债则将抽取更多流动性。

一方面,日本通胀为1%,依旧达不到日本央行设定的2%的目标。随着油价持续下跌,经济学家预计通胀甚至可能下跌至零。

同时,日本以贸易立国,但是国际贸易环境在过去一年来显著恶化,地区地缘政治环境显著动荡,英国脱欧、全球经济增长放缓都可能对外部依赖性的日本经济构成重大冲击,推高具有避险属性的日元,影响出口,因此日本在利率政策上必须格外谨慎。

而且,日本央行还必须考虑到1000万亿日元的政府债务,日本政府计划在2019年10月将消费税上调至10%,这可能将抑制日本内需。

在日本央行宣布决议前,彭博社援引瑞穗证券公司(Mizuho Securities Co.)高级经济学家 Norio Miyagawa 表示,日本央行别无选择,只能坚持目前的刺激措施, “他们必须意识到不断增加的经济下行风险”。

风险已经在日本金融市场得到充分体现。本周,日债持续上涨,十年期日本国债收益率本周最低值0.10%,为2017年9月以来新低。日债收益率下滑,甚至长期出现零利率引发了对日本银行业盈利的担忧。这也是日本央行2016年出台收益率曲线控制计划的关键原因。

日本央行会议召开后,日经225指数跌幅扩大至2.84%,创18个月新低;日本东证指数跌幅扩大至1.9%,即将进入熊市。